México enfrenta un mercado de I-RECs cada vez más tenso: ¿escasez estructural o freno regulatorio?

En el Mexico Carbon Forum 2026, especialistas de S&P Global, ACT Commodities, NCT y Normex coincidieron con WRI México en que la demanda de certificados de energía renovable se multiplicó por diez en cinco años, mientras la oferta apenas avanza.

Aguascalientes, 2 de septiembre de 2026. En el marco del Mexico Carbon Forum 2026 —el encuentro que reúne cada año a gobiernos, empresas, mercados financieros y organismos internacionales para impulsar los mercados de carbono en México y América Latina—, WRI México moderó el panel "El futuro del mercado de I-RECs: ¿escasez estructural o nueva oferta renovable?", dentro de la Ruta 2: Oferta, integridad e innovación de proyectos.
Iván Islas, Director de Economía de WRI México, condujo la conversación con representantes de S&P Global, NCT, ACT Commodities y Normex, el emisor local de estos certificados en México, para discutir un diagnóstico que atraviesa hoy al mercado mexicano de energía renovable: ¿faltan certificados, o falta que la oferta disponible llegue a quienes la necesitan?

"Un I-REC es el atributo de energía renovable que un consumidor compra para atribuirse esa generación. Es distinto a la generación física: depende de certificación, tecnología y vintage para que sea líquido", explicó Islas al abrir el panel, antes de ceder la palabra a un grupo de especialistas que, entre datos y experiencia de mercado, coincidieron en un punto: la demanda mexicana crece mucho más rápido que la oferta.
 

Una demanda que se multiplicó por diez en cinco años
Paulina Santos Vallejo, Senior Renewable Energy Pricing Specialist de S&P Global, presentó la evolución del mercado a partir de las cifras de redención de certificados —el mejor indicador disponible de la demanda real de los usuarios finales—. "En 2020 las redenciones de I-RECs sumaban 0.91 TWh; para 2025 llegamos a 11.14 TWh. En cinco años, la demanda de certificados en México se multiplicó más de diez veces", detalló.

Sin embargo, Santos Vallejo advirtió contra una lectura simplista de "mercado corto": aunque en 2026 existe un remanente neto de más de 9 TWh entre certificados emitidos y no redimidos, buena parte de ese volumen no está necesariamente disponible para la venta. Algunos certificados ya fueron comprados y aún no se redimen; otros están comprometidos contractualmente; y hay tenedores que retienen inventario a la espera de que suban los precios. "No se trata simplemente de la existencia o no de los certificados, se trata de que haya un encuentro entre lo que está disponible en la oferta y lo que está requiriendo la demanda", resumió.

Una oferta que no crece al mismo ritmo
Tomás Molina, Head Trader LATAM de ACT Commodities, ubicó el caso mexicano dentro de una tendencia global: "El mercado global de I-RECs ha crecido muchísimo, pero cada mercado opera distinto. En México, la oferta se ha mantenido casi igual estos últimos años, mientras la demanda sigue creciendo." A nivel mundial, dijo, ya se emiten más de 200 millones de I-RECs al año, de los cuales más de 180 millones se redimen para reducir emisiones de alcance 2 bajo estándares como el GHG Protocol, SBTi y RE100 —marcos que, además, se han vuelto más exigentes en cuanto a tecnología y antigüedad (vintage) de los certificados que aceptan.

Sebastián Rodríguez, responsable de I-RECs en Normex, ofreció una explicación estructural a esa brecha: "Hay tres razones detrás de la falta de oferta: poca inversión en renovables más allá de generación distribuida, un marco regulatorio que dificulta proyectos de gran escala, y plantas pequeñas que generan poco volumen." A esto se suma que buena parte de la generación limpia de gran escala en México produce Certificados de Energía Limpia (CELs) —un instrumento regulado y obligatorio— en lugar de I-RECs, que operan en un mercado voluntario paralelo.

Rodríguez adelantó también que Normex trabaja con las autoridades reguladoras —la Comisión Reguladora de Energía (CRE) y el Centro Nacional de Energía (CNE)— para que las próximas disposiciones generales reconozcan oficialmente el mercado voluntario y los I-RECs, y para habilitar un mecanismo de cancelación voluntaria de CELs que permita a los generadores decidir cuánta producción destinar a cada mercado, evitando el doble conteo.

Estrategias corporativas ante la incertidumbre
Molina describió cómo esta volatilidad ha transformado la manera en que las empresas compran certificados: de una gestión administrativa y anual a una gestión de riesgo activa. "Ahorita ya no estamos solo actuando en el mercado spot, sino en el mercado futuro, ayudando a clientes a asegurar volúmenes para el próximo año o para 2028", explicó, y anticipó una tendencia creciente hacia contratos multianuales, forwards y perfiles de generación horaria (hourly matching) que respondan a estándares internacionales cada vez más estrictos.

Juan Manuel Ávila, Director de NCT, cerró el primer bloque del panel con una síntesis del momento del mercado mexicano: "México tiene mixed feelings: la demanda sigue creciendo, pero el único crecimiento de oferta en 8 años ha sido generación distribuida. Ese desbalance es lo que va a seguir empujando los precios." Ávila explicó además que la migración de permisos legados hacia el mercado eléctrico mayorista —que permite a los generadores emitir CELs, más caros y regulados— añade presión adicional sobre la oferta disponible de I-RECs, en un contexto donde ya se han registrado más de 148 redenciones en México con certificados provenientes de Guatemala.

Un mercado en transición
Los panelistas coincidieron en que la solución no es una sola: pasa por más oferta de generación certificable, mayor trazabilidad y granularidad temporal y geográfica, reglas más claras para la migración entre mercados, y estrategias corporativas de procurement más sofisticadas que complementen —no sustituyan— a los I-RECs con otras soluciones como PPAs y generación en sitio.

Para WRI México, fortalecer opciones creíbles y diversificadas de procurement de electricidad renovable es una pieza central de la agenda de competitividad y descarbonización industrial del país, y un tema que la organización seguirá impulsando junto con reguladores, emisores y compradores corporativos en los próximos meses.